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新股神话破灭IPO密集制约A股表现1树

来源: 作者: 2019-02-03 05:54:43

  新股神话破灭IPO密集制约A股表现

  天气冷,A股更冷,打新如今也不包赚了。截至本周一,新年上以风的洒脱笑看沧桑;以云的飘逸轻盈过往;以花的姿态坐拥满怀阳光市新股21只,其中竟有13只破发,令打新的投资者叫苦不迭。分析人士指出,新股破发潮的到来,或是市场回打包带生产厂家归理性的表现。

  新股神话破灭

  新年元月两市累计有21只个股上市交易,而1月7日创业板公司安居宝(300155)成为首只新年破发股后,两市先后共有13只新股破发,新股频频破发也让“中签”成了“中枪”。在13只破发新股中,创业板新股多达5只、中小板新股有2只,主板有2只

新股神话破灭IPO密集制约A股表现1树

。西南证券(600369)首席策略分析师张刚认为,新股发行不断挑战市场忍耐底线,当市场不认可时,“新股不败”神话就会被打破。

  公开交易信息显示,随着17日A股市场大幅跳水,新股“破发”大军再度扩容。上市仅仅第三个交易日的先锋新材(300163)和通源石油(300164好好活着就是要倍加珍惜我们生命过程中所拥有的一切一切)当天分别触底25.20元和50.01元,跌破26元和51.1元的发行价,加入“破发”大军。值得一提的是,周二A股出现了五只新股上市首日集体破发的奇特现象破发幅度的N鸿路下跌幅度也达到了6.56%。今年以来跌幅深的华锐风电(601558)累计破发幅度已高达近两成;安居宝、海立美达(002537)、秀强股份(300160)的跌幅也都超过10%。

  为何新股破发频频?

  新股破发频出,在分析人士看来,主要原因还是发行“三高”未能有效解决。新股一级市场定价过高,压缩了二级市场利润空间。新股破发首先是因为上市公司规模与资金、市场信心不匹配。而公司基本面决定了上市后的走势,发行价以及发行市盈率的频创新高,都很难令市场信服一家上市公司的经营情况以及未来增长情况。

  说到新股破发的根源,那还属新股定价超过其本身的价值,高溢价发行透支了股价的未来价值。历史数据显示,新股发行市盈率过高,就往往会出现破发潮。自2010年11月新股第二轮改革开始,11月、12月新股发行的平均市盈率分别达到67.36倍和75.88倍,而今年1月份已发行的新股,平均发行市盈率已经高达80.9倍。

  而近期大盘在紧缩压力下持续低迷的表现则是新股频频破发的催化剂。如果二级市场行情好,高市盈率和高溢价发行问题就容易在推波助澜的投机炒作下被掩盖了。但如果行情不好,那“三高”就会成为新股和次新股破发的助推力量。从技术角度上讲,一般新股发行根据大盘的走势相吻合,也就是技术上的“新股开盘看浪型”。目前整个大盘在2800点左右脆弱震荡,股指上有压力下有支撑,主力资金心态飘忽不定,炒新热情下降,新股难以为继,破发也就再所难免了。

  IPO或将制约今年股指表现都是从小事一点一滴累积而来的

  事实上,巨额融资产生的资金面抽血效应分散了股指的上升动力,已然成为A股的利空了。据中国证监会的统计数据显示,从2002年到2010年8月,中国证券市场境内融资额达2.7万亿,2007与2010年两年时间就占据了融资额的58%左右。且2011年IPO的规模不会缩小。中央经济工作会议已经定调加快资本市场“直接融资的比重”,这将是制约A股上行的重要力量。

  横向比较看上,去年A股融资无论从规模上看,还是从数量上看,都属全球资本市场,但A股的表现确是环球股指中排名倒数第三的。LNG调压计量撬尽管如此,去年A股并不熊,熊的只是指数。Wind资讯统计数据显示,剔除2007年10月16日后上市新股,过去3年里上证指数尽管遭遇腰斩,但沪深两市有669只股票价格超越了6124点位,更有多达141只个股在此期间涨幅超过1倍。过去铝合金异型材定制3年,A股市场孕育了很多通过内生性增长方式发展起来的牛股。这说明,当新股市盈率疯了似的往上涨,发行价屡屡被破的的时候,市场的资金还是理性的。

  而今,新一轮破发潮来临更是投资者理性筛选的表现,也是市场的理性回归。新股“三高”发行让大股东、创投、中介等所有发行利益方都受益,而新股破发则对他们影响甚微。但对于二级市场上的投资者而言,他们是破发买单者,只有当新股价格接近于其本身价值时,对他们才有利。

  因此,对于打新投资者来说,如果期望继续通过申购新股获利,更加深入研究公司的基本面,寻找那些高成长的公司就显得尤为必要了。

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